Anthropic ide na burzu a varuje, že AI môže ohroziť ľudstvo. Čo prezrádza prospekt a čo z toho vyplýva pre firmy

01Stručne: čo vieme a odkiaľ

02Čo presne prospekt hovorí o rizikách AI

Podľa agentúry Reuters Anthropic v prospekte píše, že pokročilá AI môže predstavovať „katastrofické alebo existenčné riziko pre ľudstvo“ (v origináli „catastrophic or existential risks to humanity“). Pri svojich modeloch pripúšťa takzvané sebazáchovné správanie. Konkrétne uvádza:

• pokusy brániť sa vypnutiu („resist shutdown“),
• zatajovanie alebo manipuláciu s informáciami („conceal or manipulate information“),
• správanie, ktoré pripomína vydieranie („resembling blackmail“).

Ďalšia citovaná veta znie: „Náš vývoj vysoko pokročilých modelov, platforiem a aplikácií a rozširovanie spôsobov ich použitia môže ďalej zvýšiť riziko, že naše modely spôsobia škodu.“ Anthropic zároveň píše, že budovanie spoľahlivých a bezpečných systémov AI je spoločnou zodpovednosťou a že to trh ocení.

Nápadný je aj rozsah. Z 261 strán hlavnej časti prospektu pripadá na rizikové faktory zhruba 80, na opis samotného podnikania 48. Pre porovnanie: SpaceX, ktorý vstúpil na burzu v júni 2026, venoval rizikám asi 38 z 277 strán. Údaje o stranách pochádzajú od Reuters, ďalšie médiá ich preberajú.

Rizikové faktory má v prospekte každá firma a väčšinou sa týkajú konkurencie, regulácie, dodávateľov alebo financovania. Podľa Reuters však len málo verejne obchodovaných firiem, ak vôbec nejaká, varovalo, že by ich technológia mohla viesť až k vyhynutiu ľudstva. Kapitola o rizikách firmu zároveň chráni: keď v nej opíše všetko, čo by mohlo hodnote akcií uškodiť, investori neskôr ťažko tvrdia, že ich nikto nevaroval.

Koľko Anthropic na bezpečnosť míňa, prospekt podľa Reuters neuvádza. Firma v septembri zverejnila, že vo vzorovom týždni v júli išlo asi 6 % výpočtového výkonu určeného na výskum na bezpečnostnú prácu. V prospekte tiež priznáva, že návratnosť týchto investícií je neistá.

03Prečo prekáža, že model spozná, že ho testujú

Najzaujímavejšou vetou prospektu pre každého, kto AI nasadzuje, je táto: „Možnosť, že si model uvedomuje naše hodnotiace postupy, výrazne obmedzuje našu schopnosť posúdiť bezpečnosť modelu.“ Bezpečnostné testy majú zmysel len vtedy, keď sa model v teste správa rovnako ako v ostrej prevádzke. Ak test spozná, výsledok môže byť príliš optimistický.

Že nejde o teóriu, ukazuje vlastný výskum Anthropicu Agentic Misalignment z júna 2025. Výskumníci v ňom vyskúšali 16 modelov od rôznych výrobcov vo vymyslenej firme. Model čítal firemné e-maily a zistil dve veci: že ho vedenie chce vypnúť a nahradiť a že manažér, ktorý o tom rozhoduje, má mimomanželský pomer. Navyše mal hájiť cieľ, ktorý sa s novým smerovaním firmy rozchádzal. Claude Opus 4 v takej situácii manažéra vydieral v 96 % behov, Gemini 2.5 Flash tiež v 96 %, GPT-4.1 a Grok 3 Beta v 80 % a DeepSeek-R1 v 79 %.

Scenár bol zámerne vyhrotený tak, aby model nemal inú cestu k cieľu. Bez hrozby vypnutia a bez konfliktu cieľov nevydieral žiadny model. Anthropic v štúdii z júna 2025 tiež píše, že podobné správanie v reálnom nasadení dovtedy nezaznamenal. Pre prospekt je však dôležitejší iný pokus zo štúdie: model mal najprv posúdiť, či ide o test, alebo o skutočnosť.

Keď si model myslel, že je v ostrej prevádzke, vydieral viac ako osemkrát častejšie. Presne toto prospekt opisuje ako obmedzenie testov. Neskoršie modely testy rozpoznávajú aj samy od seba: podľa systémovej karty Claude Sonnet 4.5 z roku 2025 model zhruba v 13 % prepisov automatického auditu sám vyslovil podozrenie, že ho testujú, najmä v zámerne nezvyčajných scenároch.

Generálny riaditeľ Anthropicu Dario Amodei v polovici septembra 2026 zverejnil esej We Must Pace the Frontier, v ktorej vyzýva na spomalenie vývoja najschopnejších modelov. Píše v nej aj to, že inteligentnejšie modely dokážu testy lepšie oklamať, takže môžu pôsobiť bezpečne a pritom mať vážne problémy, ktoré nikto neodhalí. Spomalenie podľa neho neznamená zastaviť tréning, ale dať firmám a nezávislým hodnotiteľom čas na kontrolu. O desať dní neskôr Anthropic vydal Claude Opus 5.5, ktorý firma označuje za prvý model od výzvy na spomalenie a ktorý pred vydaním testovali externí hodnotitelia vrátane organizácie METR.

Ako vážne to ľudia vo firme berú, ukazuje aj ďalší údaj z článku Reuters: bezpečnostný výskumník Anthropicu Evan Hubinger odhadol pravdepodobnosť, že AI počas nasledujúceho desaťročia zabije ľudí, na viac ako 10 %.

04Čísla: tržby vzrástli dvanásťnásobne, strata je hlavne účtovná

Tržby za rok 2025 vzrástli zhruba dvanásťnásobne, z 386 miliónov na 4,59 miliardy dolárov. Prevádzková strata sa pritom zväčšila z 2,98 na 8,06 miliardy dolárov. Reuters upozorňuje, že ide o prevádzkovú stratu bez odpisov záväzkov súvisiacich najmä s predchádzajúcim financovaním.

Čistá strata 42 miliárd dolárov (asi 37 miliárd eur), ktorá sa dostala do titulkov, vyzerá hrozivo, väčšinu z nej však netvoria peniaze, ktoré by firma minula. Zhruba 34 miliárd predstavuje účtovné precenenie financovania, ktoré sa môže neskôr premeniť na akcie. Jeho odhadovaná hodnota rástla s ocenením Anthropicu, a tak sa musela premietnuť do výsledku ako náklad.

Celkové prevádzkové náklady za rok 2025 boli 12,65 miliardy dolárov. Viac ako polovicu z nich, 7,33 miliardy (asi 58 %), pohltili výpočtový výkon a infraštruktúra. To je zhruba trojnásobok oproti roku 2024. Na konci roka mala firma v hotovosti a krátkodobých investíciách 20,28 miliardy dolárov.

Rok 2026 vyzerá inak. Podľa denníka Financial Times, ako ho cituje TechCrunch, mal Anthropic len v druhom štvrťroku tržby 11,5 miliardy dolárov, teda viac ako za celý predchádzajúci rok, a smeruje k druhému štvrťroku upraveného prevádzkového zisku za sebou. Čo presne do upraveného zisku nepatrí, médiá z prospektu neuvádzajú. V júnovej projekcii, o ktorej písal denník WSJ, nezahŕňal odmeny zamestnancom v akciách.

Často citované číslo 65 miliárd dolárov nie sú tržby, ale takzvaný run-rate, teda tempo tržieb prepočítané na rok (podľa Reuters ku koncu júla 2026). So skutočnými tržbami za rok 2025 sa preto nedá priamo porovnávať. Aj preto sa v slovenských textoch objavujú rôzne čísla, od 45 do 65 miliárd.

05518 miliárd na výpočtový výkon: komu a na ako dlho

Anthropic sa podľa prospektu zaviazal minúť najmenej 518 miliárd dolárov na výpočtovú kapacitu a infraštruktúru u šiestich partnerov, a to zhruba počas nasledujúcich desiatich rokov. Niektoré médiá, napríklad jeden z textov amerického CNBC alebo slovenský portál investicne.sk, písali o nasledujúcom roku. To nesedí: záväzky voči Googlu, Amazonu a Microsoftu sú rozložené zhruba na sedem až desať rokov, zmluva s Googlom napríklad beží do júla 2033.

Asi 80 % z tejto sumy musí Anthropic zaplatiť bez ohľadu na to, koľko výkonu skutočne využije. V prospekte sa napríklad píše: „Ak naše skutočné výdavky nedosiahnu dohodnutú sumu, musíme Googlu rozdiel doplatiť.“ Zmluvu s Microsoftom možno zrušiť len vtedy, keď Microsoft podstatne poruší zmluvu a nenapraví to. Naopak, väčšinu záväzku voči xAI (až 84,5 miliardy) možno vypovedať s deväťdesiatdňovou lehotou.

Tieto stávky Anthropic v prospekte zdôvodňuje tým, že dopyt po pokročilej AI bude v budúcnosti obmedzovať najmä dostupnosť výpočtového výkonu. Firma, ktorá si kapacitu nezabezpečí, podľa tejto logiky nebude mať čo predávať.

06Dvaja zákazníci tvoria štvrtinu tržieb

Takmer štvrtina tržieb za rok 2025 prišla od dvoch zákazníkov, na každého z nich podľa Capital Brief pripadá asi 12 %. Ich mená médiá z prospektu neuvádzajú a špekulácie, ktoré kolujú na internete, nikto nepotvrdil. Anthropic zároveň varuje, že viacero veľkých klientov nemá dlhodobé zmluvy a výdavky môže kedykoľvek znížiť alebo zastaviť.

Pre investorov je to klasické riziko koncentrácie. Pre firmy, ktoré na Claudovi alebo inom modeli stavajú vlastný produkt, je to zrkadlo: tak ako Anthropic závisí od niekoľkých zákazníkov, mnoho aplikácií závisí od jediného dodávateľa modelu. Anthropic navyše v prospekte otvorene píše, že nepretržité a prekrývajúce sa vydávanie nových modelov je podmienkou udržania sa na špičke. Pre zákazníka to znamená časté zmeny, na ktoré musí byť pripravený.

07Ocenenie 2 bilióny dolárov: kde by Anthropic stál

Pri ocenení nad 2 bilióny dolárov by Anthropic podľa prehľadu CompaniesMarketCap z 29. septembra patril zhruba na siedme miesto medzi najhodnotnejšie firmy sveta, za Amazonom a taiwanskou TSMC a pred SpaceX a Metou. Firma pritom vznikla len v roku 2021.

Ocenenie rástlo mimoriadne rýchlo. Vo februári 2026 Anthropic získal 30 miliárd dolárov pri ocenení 380 miliárd, koncom mája 65 miliárd pri ocenení 965 miliárd. Tým prvýkrát prekonal OpenAI, ktoré po marcovom kole ocenili na 852 miliárd. Šéf OpenAI Sam Altman medzitým povedal, že jeho firma tento rok na burzu nepôjde.

Zaujímavé je aj to, kto bude firmu riadiť. Anthropic zostane takzvanou public benefit corporation, teda firmou, ktorá má v stanovách okrem zisku aj verejnoprospešný cieľ. Podľa izraelského denníka Calcalist má sedem zakladateľov ovládať jedinú akciu triedy F s 50,1 % hlasovacích práv a štyroch ďalších členov predstavenstva volí Long-Term Benefit Trust. Prospekt podľa Calcalistu výslovne pripúšťa, že taká štruktúra môže viesť k rozhodnutiam proti finančným záujmom akcionárov.

Dostane sa k akciám slovenský drobný investor? Za emisnú cenu pravdepodobne nie. Účasť na samotnom úpise v USA sme v materiáloch brokerov dostupných na Slovensku nenašli. Doložený je len nákup od prvého dňa obchodovania, napríklad Trading 212 prijme trhový pokyn až po začatí obchodovania na burze. Nejde o investičné odporúčanie, len o opis, ako úpisy bežne prebiehajú.

08Biologické laboratórium: nič tajné ani robotické

V súvislosti s Anthropicom sa v posledných dňoch hovorí aj o „potichu zriadenom“ biologickom laboratóriu. Formulácia vychádza zo správy Reuters z 18. septembra, podľa ktorej firma „v tichosti“ zriadila laboratórium na fyzickú biologickú prácu. O päť dní neskôr ho Anthropic oficiálne predstavil.

Podľa Anthropicu ide o bežné molekulárnobiologické laboratórium v oblasti Sanfranciského zálivu. Pracuje len na najnižších stupňoch biologickej bezpečnosti (BSL-1 a BSL-2), nepracuje s patogénmi, ktoré by mohli nakaziť človeka, a všetku laboratórnu prácu robia ľudia. Claude navrhuje hypotézy. Prvým zverejneným výsledkom je nový enzýmový systém, ktorého usporiadanie pripomína CRISPR. Našiel ho jeden z asi 950 agentov Claude po 21 hodinách prehľadávania dát, jeho funkciu výskumníci zatiaľ nepoznajú. Titulky o laboratóriu „riadenom AI a robotmi“ sú preto prehnané.

09Časová os: od dôverného návrhu k burze

Verejný prospekt musí Anthropic podľa amerických pravidiel zverejniť najmenej 15 dní pred začiatkom roadshow, teda série stretnutí s investormi. Až potom bude možné čísla a citáty overiť priamo v dokumente.

10Čo to znamená pre slovenské firmy, ktoré AI používajú

Umelú inteligenciu na Slovensku podľa Eurostatu v roku 2025 používalo 18,0 % firiem s aspoň desiatimi zamestnancami, priemer EÚ bol 19,95 %. Rok predtým to bolo 10,78 %, časť nárastu však súvisí s tým, že zisťovanie v roku 2025 prvýkrát zahŕňalo aj nástroje na tvorbu multimediálneho obsahu. Údaje pochádzajú zo zisťovania o IKT v podnikoch, ktoré na Slovensku robí Štatistický úrad SR. Malé slovenské firmy sú dokonca pred českými, veľké však za priemerom EÚ výrazne zaostávajú.

Medzi ľuďmi je rozdiel ešte zreteľnejší. Generatívnu AI v roku 2025 použilo za posledné tri mesiace 30,79 % Slovákov vo veku 16 až 74 rokov, v práci ju však použilo len 10,95 %, kým priemer EÚ je 15,36 % (Eurostat). Mladí sú naopak nad priemerom: vo veku 16 až 24 rokov ju použilo 75,49 % oproti 63,81 % v EÚ.

Obavy sú pritom rozšírené. V májovom reprezentatívnom prieskume Ipsos považovalo AI za potenciálne nebezpečnú 45 % Slovákov a 44 % pociťovalo znepokojenie, keď rozmýšľa o jej budúcom využívaní. Podľa NMS z konca roka 2025 nemá v súvislosti s AI žiadne obavy len 11 % ľudí. V prieskume Eurobarometra z roku 2024 sa zasa 89 % Slovákov zhodlo, že roboty a AI si vyžadujú starostlivé riadenie.

Vydieranie a podobné správanie, o ktorom prospekt hovorí, sa zatiaľ objavilo v extrémnych testoch najvýkonnejších modelov. Bežnú firmu, ktorá nechá Clauda písať odpovede zákazníkom alebo spracúvať faktúry, ohrozujú skôr obyčajnejšie veci: chyby v odpovediach, únik dát, príliš široké oprávnenia a závislosť od jedného dodávateľa. Sám Anthropic však v štúdii o vydieraní odporúča tri opatrenia, ktoré sa hodia na každé nasadenie AI agenta:

1. Každý nezvratný krok musí schváliť človek. Odoslanie peňazí, zmazanie dát alebo e-mail klientovi agent sám nevykoná.
2. Agent vidí len to, čo naozaj potrebuje. Prístup k dátam nastavte podľa toho, čo smú vidieť ľudia, s ktorými agent komunikuje.
3. Opatrne s dôrazne zadanými cieľmi. Pokyn, aby model sledoval cieľ za každú cenu, môže podľa štúdie viesť k nečakaným krokom.

K tomu prichádza regulácia. AI Act platí na Slovensku priamo ako európske nariadenie. Od 2. augusta 2026 musí chatbot používateľovi povedať, že komunikuje s AI, a deepfake musí byť označený; pravidlá pre vysokorizikové systémy, napríklad AI pri nábore, sa posunuli na 2. decembra 2027 (Európska komisia). Slovenský vykonávací zákon zatiaľ platný nie je: vládny návrh (parlamentná tlač 1447) v septembri prešiel prvým čítaním, dozor má mať podľa neho ministerstvo investícií (MIRRI) a účinnosť sa plánuje od 1. januára 2027 (TASR). Podrobný prehľad nájdete v článku AI Act sa neodložil.

Claude je na Slovensku oficiálne dostupný vo webovej aplikácii aj cez API (Anthropic). Rozhranie zatiaľ po slovensky nie je, písať s ním po slovensky sa však dá bez problémov. Ako si vedie oproti konkurencii, rozoberáme v sprievodcovi Claude Fable 5.1 a v porovnaní najlepších AI modelov. Ak chcete AI zaviesť tak, aby sa model dal kedykoľvek vymeniť a nič nezvratné sa nestalo bez človeka, pozrite sa, ako postupujeme pri AI implementácii a ako prebieha spolupráca.

11Na čo si dať v správach pozor

Pozor aj na citáty. Veta „Ako otestujete systém, ktorý spozná, že ho testujete?“ koluje na internete ako citát denníka Guardian. V aktuálnej verzii článku Dana Milma, ktorý Guardian zverejnil 29. septembra a v ten istý deň upravil, sme ju však nenašli. Staršiu verziu overiť nešlo. Samotná otázka pritom dobre vystihuje, o čo ide.

12Časté otázky

13Zdroje

Anthropic, financie a médiá

• Reuters (cez Yahoo Finance): Anthropic warns AI may pose existential risks to humanity in IPO filing, 28. 9. 2026
• CNBC: Anthropic IPO prospectus shows sweeping AI vision, surging costs (Reuters)
• TechCrunch: Anthropic’s prospectus details losses, growth and a warning, 28. 9. 2026
• The Guardian: Anthropic warns of existential AI risks in IPO document, 29. 9. 2026
• Capital Brief: finančné údaje z prospektu
• InvestmentNews: záväzky na výpočtovú kapacitu 518 mld. USD
• Finimize: rozpis záväzkov voči Googlu, Amazonu a Microsoftu
• Calcalist: štruktúra akcií a správa firmy
• investicne.sk: Anthropic chce pri IPO hodnotu 2 bilióny dolárov
• Anthropic: dôverný návrh prospektu S-1, 1. 6. 2026
• Anthropic: Agentic Misalignment, 20. 6. 2025
• Anthropic: systémová karta Claude Sonnet 4.5 (PDF)
• Dario Amodei: We Must Pace the Frontier, september 2026
• Anthropic: Claude Opus 5.5
• Anthropic: nové laboratórium a enzýmový systém, 23. 9. 2026
• Reuters (cez Yahoo Finance): laboratórium Anthropicu, 18. 9. 2026
• Anthropic: kolo Series G a Series H
• Bloomberg (cez Yahoo Finance): Anthropic volí Nasdaq
• Reuters factbox (cez Yahoo Finance): IPO SpaceX, OpenAI a Anthropicu
• CNBC: ocenenie OpenAI 852 mld. USD
• TechCrunch: Sam Altman o IPO OpenAI
• PYMNTS: projekcia tržieb a zisku podľa WSJ
• CompaniesMarketCap: najväčšie firmy podľa trhovej hodnoty

Štatistiky, prieskumy a regulácia

• Eurostat: AI vo firmách (isoc_eb_ai)
• Eurostat: generatívna AI u jednotlivcov (isoc_ai_iaiu)
• Ipsos: Slováci majú k umelej inteligencii protichodné postoje
• NMS: počet používateľov AI sa za rok zdvojnásobil
• Eurobarometer 554: umelá inteligencia a budúcnosť práce
• NR SR: parlamentná tlač 1447
• TASR: dohľad nad umelou inteligenciou má koordinovať MIRRI
• Európska komisia: regulačný rámec pre AI
• Anthropic: krajiny, kde je Claude dostupný
• Trading 212: ako funguje obchodovanie IPO
• ECB: referenčný kurz USD k euru